🔎 Análisis fundamental y análisis técnico

1. ¿Qué busca determinar el análisis fundamental?

1. El nivel de las tasas de interés
2. El momento óptimo de compra a partir de gráficas de precios y volumen del propio valor
3. La liquidez diaria del valor
4. El valor intrínseco de una empresa para compararlo con su precio de mercado

El análisis fundamental estima el valor a partir de información financiera, sectorial y macroeconómica. Fuente: metodologías de análisis aplicadas conforme a la normativa de la CNBV y a la Ley del Mercado de Valores.

2. ¿En qué se basa el análisis técnico?

1. En la proyección de la inflación
2. En el análisis de los estados financieros
3. En el estudio del comportamiento del precio y del volumen
4. En la calificación crediticia del emisor

El análisis técnico asume que el precio descuenta toda la información disponible y busca patrones en su comportamiento. Fuente: metodologías de análisis aplicadas conforme a la normativa de la CNBV.

3. ¿Qué caracteriza al enfoque top-down del análisis fundamental?

1. Replica la composición de un índice
2. Parte de los estados financieros de la empresa y culmina en el entorno macroeconómico
3. Analiza únicamente gráficas de precios y de volumen del valor que se pretende analizar
4. Parte del entorno macroeconómico, sigue con el sector y termina en la empresa

El enfoque descendente ordena el análisis del contexto al activo individual. Fuente: metodologías de análisis conforme a la normativa de la CNBV.

4. ¿Qué estado financiero muestra la situación de activos, pasivos y capital en una fecha determinada?

1. El estado de resultados
2. El balance general o estado de situación financiera
3. El estado de flujos de efectivo
4. El estado de variaciones en el capital contable

El balance es una fotografía a una fecha; el estado de resultados y el de flujos cubren un periodo. Fuente: normativa de revelación de información financiera derivada de la Ley del Mercado de Valores.

5. ¿Qué muestra el estado de resultados de una emisora?

1. Su posición de activos y pasivos a una fecha
2. Sus ingresos, costos, gastos y utilidad durante un periodo
3. Sus entradas y salidas de efectivo
4. La composición de su capital social

El estado de resultados explica cómo se formó la utilidad del periodo. Fuente: normativa de revelación de información financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

6. ¿Qué información aporta el estado de flujos de efectivo?

1. El origen y la aplicación del efectivo en actividades de operación, inversión y financiamiento
2. La utilidad contable del periodo, ya depurada de todas las partidas que no implican flujo de efectivo
3. El valor de mercado que tienen los activos fijos de la emisora al cierre de cada ejercicio anual
4. La estructura accionaria de la emisora y la participación de cada uno de sus accionistas de control

El flujo de efectivo permite distinguir la utilidad contable de la generación real de recursos. Fuente: normativa de revelación de información financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

7. Una empresa tiene activo circulante de 1,200 millones y pasivo circulante de 800 millones. ¿Cuál es su razón circulante?

1. 0.67 veces
2. 1.5 veces
3. 400 millones
4. 2.0 veces

Razón circulante = 1,200/800 = 1.5 veces. Mide la capacidad de cubrir obligaciones de corto plazo con activos de corto plazo. Fuente: normativa de revelación financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

8. Con activo circulante de 1,200 millones, inventarios de 300 millones y pasivo circulante de 800 millones, ¿cuál es la prueba del ácido?

1. 1.5 veces
2. 1.125 veces
3. 0.375 veces
4. 0.89 veces

Prueba del ácido = (1,200 − 300)/800 = 900/800 = 1.125 veces. Excluye los inventarios por ser el activo circulante menos líquido. Fuente: normativa de revelación financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

9. Una empresa tiene pasivo total de 3,600 millones y capital contable de 2,400 millones. ¿Cuál es su razón de apalancamiento pasivo a capital?

1. 2.5 veces
2. 0.67 veces
3. 6,000 millones
4. 1.5 veces

Pasivo/capital = 3,600/2,400 = 1.5 veces. A mayor razón, mayor riesgo financiero. Fuente: normativa de revelación financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

10. Con deuda neta de 4,500 millones y EBITDA de 1,500 millones, ¿cuál es la razón de apalancamiento deuda neta a EBITDA?

1. 0.33 veces
2. 3.0 veces
3. 6,000 millones
4. 2.0 veces

Deuda neta/EBITDA = 4,500/1,500 = 3.0 veces. Es una medida habitual de la capacidad de pago de la deuda con la generación operativa. Fuente: normativa de revelación financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

11. Una empresa tiene utilidad de operación de 900 millones y gastos financieros de 300 millones. ¿Cuál es su cobertura de intereses?

1. 600 millones
2. 0.33 veces
3. 3.0 veces
4. 1.5 veces

Cobertura = utilidad de operación/gastos financieros = 900/300 = 3.0 veces. Indica cuántas veces la operación cubre el costo de la deuda. Fuente: normativa de revelación financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

12. Con ventas de 6,000 millones y utilidad bruta de 2,400 millones, ¿cuál es el margen bruto?

1. 2.5%
2. 25%
3. 60%
4. 40%

Margen bruto = 2,400/6,000 = 0.40, es decir 40%. Fuente: normativa de revelación de información financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

13. Con ventas de 6,000 millones y utilidad de operación de 900 millones, ¿cuál es el margen operativo?

1. 40%
2. 6.7%
3. 15%
4. 10%

Margen operativo = 900/6,000 = 0.15, es decir 15%. Fuente: normativa de revelación de información financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

14. Con utilidad neta de 480 millones y capital contable de 2,400 millones, ¿cuál es el ROE?

1. 20%
2. 5%
3. 12%
4. 50%

ROE = utilidad neta/capital contable = 480/2,400 = 0.20, es decir 20%. Fuente: normativa de revelación financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

15. Con utilidad neta de 480 millones y activos totales de 6,000 millones, ¿cuál es el ROA?

1. 20%
2. 8%
3. 12.5%
4. 4%

ROA = utilidad neta/activos totales = 480/6,000 = 0.08, es decir 8%. Fuente: normativa de revelación financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

16. ¿Por qué el ROE puede ser alto en una empresa muy apalancada aunque su ROA sea modesto?

1. Porque el ROA no considera la utilidad neta
2. Porque el ROE excluye los gastos financieros
3. Porque el apalancamiento reduce el capital contable sobre el que se calcula el ROE
4. Porque el apalancamiento aumenta la utilidad bruta

El apalancamiento amplifica el ROE pero también el riesgo; comparar ROE sin analizar la deuda es un error frecuente. Fuente: metodologías de análisis fundamental conforme a la normativa de la CNBV.

17. Con costo de ventas de 3,600 millones e inventario promedio de 600 millones, ¿cuál es la rotación de inventarios?

1. 6 veces al año
2. 0.17 veces
3. 3,000 millones
4. 2 veces

Rotación = costo de ventas/inventario promedio = 3,600/600 = 6 veces al año, equivalente a unos 60 días de inventario. Fuente: normativa de revelación financiera conforme a la Ley del Mercado de Valores.

18. Con ventas de 7,300 millones y cuentas por cobrar de 1,000 millones, ¿cuántos días de venta representan las cuentas por cobrar (año de 365 días)?

1. 100 días
2. 73 días
3. 7.3 días
4. 50 días

Días de cobro = (1,000/7,300) × 365 = 0.136986 × 365 = 50 días. Fuente: metodologías de análisis financiero conforme a la normativa de revelación de la CNBV.

19. ¿Qué relaciona el múltiplo precio/utilidad?

1. El dividendo con el precio
2. El precio con el valor en libros
3. El valor de empresa con el EBITDA
4. El precio de la acción con la utilidad por acción

El P/U indica cuántas veces la utilidad anual está contenida en el precio. Fuente: metodologías de análisis fundamental conforme a la normativa de la CNBV.

20. Una acción cotiza en 96 pesos y su utilidad por acción es de 8 pesos. ¿Cuál es su múltiplo P/U?

1. 12 veces
2. 8 veces
3. 0.083 veces
4. 88 veces

P/U = 96/8 = 12 veces. Fuente: metodologías de análisis fundamental conforme a la normativa de revelación de la CNBV.

21. Una empresa tiene capitalización de mercado de 18,000 millones, deuda neta de 6,000 millones y EBITDA de 4,000 millones. ¿Cuál es su múltiplo VE/EBITDA?

1. 7.5 veces
2. 4.5 veces
3. 3.0 veces
4. 6.0 veces

Valor de empresa = 18,000 + 6,000 = 24,000 millones. VE/EBITDA = 24,000/4,000 = 6.0 veces. Fuente: metodologías de análisis fundamental conforme a la normativa de la CNBV.

22. ¿Qué ventaja tiene el múltiplo VE/EBITDA frente al P/U?

1. Elimina el riesgo de mercado
2. Considera siempre el crecimiento futuro de las utilidades de la empresa que se analiza
3. Es independiente de la estructura de capital y de la política fiscal de la empresa
4. No requiere estados financieros dictaminados de la emisora para poder ser calculado

El VE/EBITDA permite comparar empresas con distintos niveles de deuda o de carga fiscal. Fuente: metodologías de análisis fundamental conforme a la normativa de la CNBV.

23. ¿Por qué no debe compararse el P/U de empresas de sectores distintos?

1. Porque los perfiles de crecimiento, riesgo y ciclo difieren entre sectores
2. Porque las utilidades se calculan con normas distintas
3. Porque el precio se determina de otro modo
4. Porque las emisoras reportan en fechas distintas

La comparación válida se hace entre pares comparables. Fuente: metodologías de análisis fundamental conforme a la normativa de la CNBV.

24. ¿En qué consiste la valuación por flujos descontados?

1. En proyectar el precio con base en gráficas de precios y en los patrones de volumen de los últimos periodos
2. En comparar múltiplos con empresas del sector del mismo sector y con un tamaño de capitalización parecido al suyo
3. En estimar el valor presente de los flujos futuros esperados descontados a una tasa que refleja su riesgo
4. En sumar el valor contable de los activos y restarle los pasivos registrados en su último balance dictaminado

Es el método más completo y también el más sensible a los supuestos utilizados. Fuente: metodologías de valuación conforme a la normativa de la CNBV.

25. Una acción pagará un dividendo de 5 pesos, se espera un crecimiento de 4% y el rendimiento exigido es 12%. ¿Cuál es su valor teórico?

1. 41.67 pesos
2. 62.50 pesos
3. 125.00 pesos
4. 60.00 pesos

P = D₁/(k − g) = 5/(0.12 − 0.04) = 5/0.08 = 62.50 pesos. Fuente: metodologías de valuación de capital conforme a la normativa de la CNBV.

26. Si en el ejemplo anterior el rendimiento exigido sube a 14% manteniendo el resto, ¿cuál es el nuevo valor teórico?

1. 45.00 pesos
2. 62.50 pesos
3. 35.71 pesos
4. 50.00 pesos

P = 5/(0.14 − 0.04) = 5/0.10 = 50.00 pesos. Dos puntos porcentuales de tasa reducen el valor en 20%: la sensibilidad a los supuestos es alta. Fuente: metodologías de valuación conforme a la normativa de la CNBV.

27. ¿Por qué toda valuación por flujos descontados debe presentarse con sus supuestos?

1. Porque pequeñas variaciones en la tasa de descuento o en el crecimiento cambian el resultado de forma sustancial
2. Porque lo exige el reglamento de la bolsa y las disposiciones de la comisión aplicables a los reportes de análisis financiero
3. Porque el precio de mercado no existe para las emisoras listadas y el modelo de valuación es la única referencia
4. Porque los flujos proyectados son ciertos y únicamente la tasa de descuento admite alguna variación en el modelo

La normativa de la CNBV sobre información al público exige que las estimaciones se presenten como tales y con sus bases. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

28. ¿Qué relación existe entre valor intrínseco y precio de mercado en el análisis fundamental?

1. Si el valor estimado supera al precio, el analista considera que el valor está subvaluado
2. Siempre coinciden
3. El precio determina el valor intrínseco
4. El valor intrínseco es el valor en libros que registra el capital contable en el balance de la emisora

La diferencia entre ambos es la base de las recomendaciones fundamentales, siempre sujeta a la incertidumbre de los supuestos. Fuente: metodologías de valuación conforme a la normativa de la CNBV.

29. ¿Cuáles son los supuestos básicos del análisis técnico?

1. El precio lo descuenta todo, se mueve en tendencias y la historia tiende a repetirse
2. El precio es aleatorio y no tiene patrones, por lo que no pueden anticiparse los movimientos
3. El valor contable determina el precio
4. Las tasas de interés determinan el precio en el corto plazo con independencia del volumen

Estos tres postulados provienen de la teoría de Dow y sostienen todo el análisis técnico. Fuente: metodologías de análisis aplicadas conforme a la normativa de la CNBV.

30. ¿Qué es un nivel de soporte?

1. Un nivel donde la oferta detiene las alzas
2. Un nivel de precio donde históricamente la demanda ha frenado las caídas
3. El precio promedio del periodo
4. El precio objetivo de los analistas

El soporte es un nivel de referencia, no una garantía de que el precio no lo perforará. Fuente: metodologías de análisis técnico aplicadas conforme a la normativa de la CNBV.

31. ¿Qué es un nivel de resistencia?

1. El valor en libros de la acción
2. Un nivel donde la demanda detiene las caídas y suele coincidir con mínimos previos
3. El precio mínimo del año
4. Un nivel de precio donde históricamente la oferta ha frenado las alzas

Al romperse, una resistencia suele convertirse en soporte, y viceversa. Fuente: metodologías de análisis técnico conforme a la normativa de la CNBV.

32. ¿Qué caracteriza a una tendencia alcista en análisis técnico?

1. Un movimiento lateral del precio
2. Una sucesión de máximos y mínimos decrecientes
3. Una sucesión de máximos y mínimos crecientes
4. Un aumento del volumen sin cambio de precio

La secuencia de máximos y mínimos define la tendencia; su ruptura sugiere un posible cambio. Fuente: metodologías de análisis técnico conforme a la normativa de la CNBV.

33. ¿Qué papel juega el volumen en el análisis técnico?

1. Determina el valor intrínseco
2. Confirma la fuerza de un movimiento de precio
3. Fija el nivel de soporte
4. Calcula el múltiplo P/U

Un movimiento con volumen creciente se considera más confiable que uno con volumen escaso. Fuente: metodologías de análisis técnico conforme a la normativa de la CNBV.

34. ¿Qué es una media móvil en análisis técnico?

1. El promedio de los múltiplos del sector al que pertenece la emisora, ponderado por su capitalización de mercado
2. El precio de cierre del periodo, ajustado por los dividendos que la emisora haya decretado en el ejercicio
3. El precio objetivo de consenso que resulta de promediar las estimaciones de las casas de análisis del mercado
4. El promedio del precio de un número determinado de periodos, que se actualiza en cada nuevo dato

Las medias móviles suavizan el ruido de corto plazo y sirven para identificar la dirección de la tendencia. Fuente: metodologías de análisis técnico conforme a la normativa de la CNBV.

35. ¿Qué se interpreta cuando una media móvil de corto plazo cruza al alza una de largo plazo?

1. Como una señal de suspensión de cotización
2. Como una señal bajista definitiva
3. Como una señal de cambio en el valor intrínseco
4. Como una señal alcista, sujeta a confirmación

El cruce es un indicio de cambio de tendencia; su valor predictivo es probabilístico, no cierto. Fuente: metodologías de análisis técnico conforme a la normativa de la CNBV.