🏦 Mercado de capitales: acciones, índices y operación bursátil

1. ¿Qué representa una acción?

1. Una parte alícuota del capital social de una sociedad
2. Un préstamo con obligación de devolución
3. Un derecho de cobro garantizado por la emisora
4. Un contrato de depósito bancario

La acción confiere la calidad de socio y derechos corporativos y patrimoniales, sin obligación del emisor de devolver la inversión. Fuente: Ley General de Sociedades Mercantiles y Ley del Mercado de Valores.

2. ¿Cuál es la diferencia esencial entre una acción y un instrumento de deuda?

1. La deuda otorga derecho de voto en asambleas de tenedores con las mismas facultades que corresponden a los accionistas ordinarios
2. La acción paga siempre un rendimiento fijo determinado en el acta de emisión, y la deuda un rendimiento de mercado
3. La acción representa propiedad y no obliga al emisor a devolver el capital; la deuda documenta una obligación de pago
4. No existe diferencia jurídica relevante entre ambas, pues las dos se inscriben en el registro y se negocian en bolsa

La Ley del Mercado de Valores distingue valores de capital y de deuda: los primeros participan del resultado de la empresa, los segundos generan una obligación de pago.

3. ¿Cuál de los siguientes es un derecho patrimonial del accionista?

1. El derecho de suscripción preferente en nuevas emisiones
2. El derecho de voto en la asamblea
3. El derecho de designar consejeros
4. El derecho de convocar asambleas

Los derechos patrimoniales se refieren al contenido económico de la acción: dividendos, suscripción preferente y cuota de liquidación. Los demás son corporativos. Fuente: Ley General de Sociedades Mercantiles y Ley del Mercado de Valores.

4. ¿Para qué sirve el derecho de suscripción preferente?

1. Para vender su acción a un precio garantizado cuando la emisora acuerde aumentar su capital social
2. Para recibir un dividendo adicional
3. Para que el accionista pueda mantener su porcentaje de participación ante un aumento de capital
4. Para designar un consejero independiente

El derecho de preferencia protege al accionista frente a la dilución de su participación en aumentos de capital. Fuente: Ley General de Sociedades Mercantiles y Ley del Mercado de Valores.

5. ¿Qué caracteriza a una acción de voto limitado o restringido?

1. No otorga derecho a dividendos
2. Otorga derechos económicos pero con restricciones en el derecho de voto
3. Solo puede ser adquirida por extranjeros
4. Se amortiza a valor nominal al vencimiento

La Ley del Mercado de Valores permite series con voto limitado o restringido dentro de límites legales, siempre con derechos patrimoniales.

6. ¿Qué es un certificado de participación ordinario (CPO) sobre acciones?

1. Un contrato de futuros sobre acciones listado en el mercado mexicano de derivados y liquidado en efectivo
2. Una acción de voto pleno
3. Un instrumento de deuda convertible en acciones de la propia emisora al vencimiento del plazo que se pacte
4. Un título emitido por un fiduciario que representa derechos sobre acciones afectadas en fideicomiso

Los CPO se emiten al amparo de un fideicomiso y suelen usarse para instrumentar limitaciones a la inversión extranjera, otorgando derechos económicos. Fuente: Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito y Ley del Mercado de Valores.

7. ¿Quién decide el pago de un dividendo en efectivo?

1. La bolsa de valores
2. El consejo de administración por sí solo
3. La CNBV
4. La asamblea de accionistas

El decreto de dividendos corresponde a la asamblea de accionistas conforme a la Ley General de Sociedades Mercantiles, y debe revelarse como evento relevante conforme a la Ley del Mercado de Valores.

8. ¿Qué ocurre teóricamente con el precio de una acción en la fecha ex cupón?

1. Se suspende su cotización durante toda la sesión de remate de ese día
2. Aumenta en el importe del dividendo
3. Permanece sin cambio, porque el dividendo lo paga la emisora y no el mercado
4. Disminuye aproximadamente en el importe del dividendo decretado

A partir de la fecha ex cupón quien compra ya no tiene derecho al dividendo, por lo que el precio se ajusta a la baja por ese importe. Fuente: reglamento interior de la bolsa conforme a la Ley del Mercado de Valores.

9. Una acción cotiza en 68 pesos y decreta un dividendo de 2.50 pesos. ¿Cuál es su precio teórico ex cupón?

1. 68.00 pesos
2. 70.50 pesos
3. 65.50 pesos
4. 66.50 pesos

Precio ex cupón = 68 − 2.50 = 65.50 pesos. El ajuste teórico no impide que el mercado se mueva por otras razones. Fuente: reglamento interior de la bolsa y normativa de la CNBV sobre eventos corporativos.

10. ¿Qué es un dividendo en acciones?

1. Una amortización parcial del capital
2. Un pago en efectivo con retención fiscal
3. La recompra de acciones por la emisora
4. La entrega de nuevas acciones a los accionistas en lugar de efectivo

El dividendo en acciones aumenta el número de títulos en circulación sin salida de efectivo; el valor total de la posición del accionista no cambia. Fuente: Ley General de Sociedades Mercantiles y normativa de revelación de la CNBV.

11. ¿Cuál es el efecto de un split de acciones sobre el patrimonio del accionista?

1. Le otorga un dividendo adicional
2. Aumenta su patrimonio en la misma proporción en que se multiplican los títulos
3. Reduce su patrimonio a la mitad
4. Ninguno: aumenta el número de acciones y reduce proporcionalmente el precio

El split busca mejorar la liquidez y la accesibilidad del precio, sin crear ni destruir valor. Fuente: normativa de revelación de eventos corporativos derivada de la Ley del Mercado de Valores.

12. ¿Qué efecto tiene un split inverso?

1. Aumenta el número de acciones
2. Reduce el número de acciones y eleva proporcionalmente el precio
3. Reparte un dividendo extraordinario
4. Cancela la inscripción de la acción

El split inverso suele emplearse cuando el precio unitario es muy bajo; tampoco altera el valor de la participación. Fuente: normativa de revelación de eventos corporativos conforme a la Ley del Mercado de Valores.

13. ¿Con qué finalidad puede una sociedad anónima bursátil recomprar sus propias acciones?

1. Para dar liquidez al mercado del valor, dentro de los límites y con cargo al fondo previsto en la ley
2. Para garantizar un precio mínimo permanente
3. Para eliminar el derecho de voto de los minoritarios mientras los títulos permanezcan en su propia tesorería
4. Para evitar la revelación de eventos relevantes

La Ley del Mercado de Valores regula la adquisición de acciones propias, con cargo a capital contable y bajo reglas de revelación y de no manipulación del precio.

14. ¿Qué es una oferta pública de adquisición?

1. Un mecanismo de suspensión de cotización
2. Una colocación de acciones nuevas por la emisora dirigida al público inversionista en el mercado primario
3. Una operación de préstamo de valores
4. Una oferta dirigida a los accionistas para adquirir sus títulos en condiciones determinadas

La Ley del Mercado de Valores regula las ofertas públicas de adquisición voluntarias y forzosas, estas últimas cuando se pretende obtener el control.

15. ¿Cuál es la finalidad de la oferta pública de adquisición forzosa?

1. Impedir cambios de control en las emisoras
2. Dar a los accionistas minoritarios la oportunidad de vender en las mismas condiciones que el accionista de control
3. Fijar un precio mínimo permanente para la acción durante los doce meses posteriores a que se produzca el cambio de control
4. Obligar a la emisora a recomprar sus acciones con cargo a su fondo de recompra cuando cambia el accionista de control

La Ley del Mercado de Valores protege el trato equitativo mediante la oferta forzosa cuando se pretende adquirir el control de una sociedad anónima bursátil.

16. ¿Qué es una oferta pública inicial?

1. La emisión de un certificado bursátil
2. La venta de acciones entre inversionistas en el mercado secundario
3. La recompra de acciones propias
4. La primera colocación de acciones de una empresa entre el público inversionista

En la oferta pública inicial la emisora accede por primera vez al mercado de capitales, previa inscripción en el Registro Nacional de Valores y autorización de la CNBV conforme a la Ley del Mercado de Valores.

17. En una colocación primaria de acciones, ¿quién recibe los recursos?

1. El Indeval
2. Los accionistas vendedores
3. La bolsa de valores
4. La emisora

En la colocación primaria la emisora emite acciones nuevas y recibe el financiamiento; en la secundaria vende un accionista existente. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

18. ¿Cuál es la función de una bolsa de valores?

1. Proporcionar el lugar y los sistemas para la negociación de valores y vigilar su operación
2. Custodiar, compensar y liquidar los valores que se negocian dentro de sus sistemas electrónicos
3. Autorizar las ofertas públicas de valores y llevar el registro público en el que estos se inscriben
4. Calificar la calidad crediticia de los emisores que solicitan el listado de sus valores en el mercado

La Ley del Mercado de Valores encomienda a las bolsas la negociación, la difusión de información y la vigilancia del mercado; la custodia corresponde al depositario y la autorización a la CNBV.

19. ¿Qué ventaja ofrece el Sistema Internacional de Cotizaciones al inversionista mexicano?

1. Acceso a valores listados en el extranjero operando en el mercado local
2. Rendimientos garantizados en dólares
3. Exención del riesgo cambiario
4. Liquidación el mismo día en todos los casos

El SIC permite negociar valores extranjeros reconocidos; el riesgo cambiario y el de mercado persisten. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

20. ¿Qué caracteriza a una orden a mercado?

1. Fija un precio máximo o mínimo de ejecución y caduca al cierre de la sesión de remate
2. Se ejecuta al mejor precio disponible, priorizando la ejecución sobre el precio
3. Solo se ejecuta al cierre de la sesión
4. Se ejecuta al precio promedio del día

La orden a mercado prioriza la certeza de ejecución; el precio final puede diferir del último hecho. Fuente: reglamento interior de la bolsa conforme a la Ley del Mercado de Valores.

21. ¿Qué caracteriza a una orden limitada?

1. Se ejecuta siempre al cierre
2. Garantiza la ejecución inmediata
3. Establece un precio máximo de compra o mínimo de venta, y puede no ejecutarse
4. Obliga al formador de mercado a tomarla al precio que le indique el propio cliente

La orden limitada prioriza el precio sobre la ejecución: si el mercado no alcanza el nivel indicado, la orden queda sin ejecutar. Fuente: reglamento interior de la bolsa. Fuente: Ley del Mercado de Valores y normativa de la CNBV.

22. Un cliente quiere asegurar la ejecución de su compra aunque el precio sea algo peor. ¿Qué tipo de orden conviene?

1. Una orden limitada muy por debajo del precio actual
2. Una orden a mercado
3. Una orden al cierre
4. Una orden de tiempo específico a un día

La orden a mercado prioriza la ejecución. El promotor debe advertir que el precio final puede diferir del observado, conforme al deber de información de la normativa de la CNBV. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

23. ¿Cuál es el plazo estándar de liquidación en el mercado de capitales mexicano?

1. Un mes calendario
2. El mismo día en todos los casos
3. Cinco días hábiles
4. 48 horas hábiles, conocido como T+2

El estándar es la liquidación en 48 horas hábiles, sin perjuicio de operaciones pactadas a mismo día o 24 horas. Fuente: reglamento interior de la bolsa y normativa del depositario conforme a la Ley del Mercado de Valores.

24. ¿Qué significa el principio de entrega contra pago?

1. Que el comprador paga antes de recibir los valores
2. Que la entrega de los valores y el pago ocurren de forma simultánea y condicionada
3. Que el vendedor entrega antes de cobrar
4. Que la liquidación se realiza en efectivo únicamente

Este principio elimina el riesgo de principal en la liquidación y es una regla operativa del depositario conforme a la Ley del Mercado de Valores.

25. ¿Dónde quedan depositados los valores adquiridos por un cliente a través de una casa de bolsa?

1. En la bolsa de valores
2. En la bóveda de la casa de bolsa que ejecutó la operación, bajo el inventario que firma diariamente el custodio
3. En el domicilio del cliente en forma física cuando así lo solicite al firmar el contrato de intermediación
4. En la institución para el depósito de valores, a nombre del cliente mediante registros electrónicos

La desmaterialización prevista en la Ley del Mercado de Valores implica depósito en el Indeval y transferencia por anotación en cuenta.

26. ¿Qué es el S&P/BMV IPC?

1. Un índice de precios al consumidor que se emplea para actualizar el valor de las unidades de inversión cada quincena
2. Un índice de instrumentos de deuda gubernamental que calcula la bolsa con las emisiones de mayor liquidez del mercado
3. El principal índice del mercado accionario mexicano, integrado por una muestra de emisoras representativas
4. Un índice de tipo de cambio

El IPC mide el desempeño de una muestra de emisoras seleccionadas por criterios de tamaño y liquidez, y se pondera por capitalización flotada. Fuente: Ley del Mercado de Valores y normativa de la CNBV.

27. ¿Qué significa que un índice se pondere por valor de capitalización flotado?

1. Que el peso de cada emisora depende del valor de mercado de las acciones efectivamente disponibles para negociación
2. Que todas las emisoras tienen el mismo peso
3. Que el peso depende del precio unitario de la acción y que se recalcula al cierre de cada una de las sesiones de remate
4. Que el peso depende del volumen operado diario durante el trimestre inmediato anterior a la revisión periódica de la muestra

La ponderación por capitalización flotada excluye las acciones no disponibles para el mercado, reflejando mejor la inversión posible. Fuente: metodologías públicas del proveedor del índice. Fuente: Ley del Mercado de Valores y normativa de la CNBV.

28. ¿Cuál es el índice de referencia de la Bolsa Institucional de Valores?

1. El FTSE BIVA
2. El S&P/BMV IPC
3. El índice de rendimiento total de deuda
4. El índice de volatilidad

El FTSE BIVA es el índice representativo del mercado accionario calculado para la Bolsa Institucional de Valores, autorizada conforme a la Ley del Mercado de Valores.

29. ¿Por qué un índice no es directamente invertible?

1. Porque cambia de composición diariamente conforme al volumen que opera cada una de las emisoras de la muestra
2. Porque su cálculo es confidencial y la bolsa únicamente lo licencia a las operadoras de fondos que ella autoriza
3. Porque solo pueden invertir inversionistas institucionales y los fondos de pensiones registrados ante la autoridad
4. Porque es un cálculo estadístico; para replicarlo se requiere un vehículo como un ETF o una cartera espejo

Los índices son referencias; su réplica exige un vehículo con costos de administración y de operación. Fuente: normativa de la CNBV aplicable a vehículos indizados y Ley del Mercado de Valores.

30. ¿Qué es un ETF o TRAC?

1. Un contrato de futuros sobre un índice que se liquida en efectivo al vencimiento de cada una de sus series
2. Un instrumento de deuda gubernamental
3. Un vehículo listado en bolsa que replica el comportamiento de un índice o canasta de activos
4. Una acción preferente

Los títulos referenciados a activos se negocian como una acción y replican un índice o canasta, con revelación conforme a la normativa de la CNBV y a la Ley del Mercado de Valores.

31. ¿Qué diferencia operativa hay entre un ETF y un fondo de inversión tradicional?

1. El ETF garantiza el capital y el fondo no lo hace, pues su valuación depende del precio de mercado de los activos
2. El ETF se compra y vende en bolsa durante la sesión; el fondo se opera a un precio determinado por su valuación
3. El fondo cotiza en bolsa y el ETF no se negocia más que entre las operadoras que autoriza la comisión supervisora
4. El ETF no cobra comisiones de administración ni de custodia, mientras que el fondo las descuenta diariamente del precio

El ETF tiene precio de mercado continuo; el fondo de inversión se compra y vende conforme a las reglas de su prospecto. Fuente: Ley de Fondos de Inversión y Ley del Mercado de Valores.

32. ¿Qué es una FIBRA?

1. Un fondo de inversión de renta variable especializado en acciones del sector de la construcción
2. Una acción de una empresa constructora
3. Un certificado bursátil de deuda inmobiliaria respaldado por las rentas de los arrendamientos
4. Un fideicomiso de infraestructura y bienes raíces cuyos certificados se negocian en bolsa

Las FIBRAs se instrumentan mediante certificados bursátiles fiduciarios inmobiliarios inscritos en el Registro Nacional de Valores conforme a la Ley del Mercado de Valores, con un régimen fiscal específico.

33. ¿Qué caracteriza la distribución de resultados de una FIBRA?

1. Puede retener indefinidamente sus utilidades para reinvertirlas en la compra de nuevos inmuebles
2. Debe distribuir periódicamente la mayor parte de su resultado fiscal a los tenedores
3. Garantiza una distribución mínima fija
4. Distribuye únicamente al vencimiento del fideicomiso que le dio origen, junto con el remanente del capital

El régimen fiscal aplicable a las FIBRAs condiciona sus beneficios a la distribución periódica del resultado fiscal. Fuente: Ley del Impuesto sobre la Renta y Ley del Mercado de Valores.

34. ¿Qué son los certificados de capital de desarrollo (CKD)?

1. Certificados de depósito bancario de largo plazo emitidos por instituciones de crédito
2. Instrumentos de deuda gubernamental de largo plazo colocados por el Gobierno Federal entre inversionistas institucionales y calificados del mercado local
3. Acciones de empresas del sector público colocadas entre inversionistas institucionales
4. Instrumentos que canalizan recursos a proyectos o empresas de capital privado, dirigidos a inversionistas institucionales y calificados

Los CKD son certificados bursátiles fiduciarios de desarrollo, con flujos vinculados al desempeño de los proyectos y liquidez limitada. Fuente: Ley del Mercado de Valores y disposiciones de la CNBV.

35. ¿Qué es la capitalización de mercado de una emisora?

1. El valor nominal de sus acciones
2. El capital contable registrado en su balance al cierre del último ejercicio dictaminado
3. El precio de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación
4. El monto de su última colocación

La capitalización de mercado refleja la valuación que el mercado asigna al capital de la emisora, distinta de su valor en libros. Fuente: metodologías de análisis conforme a la normativa de la CNBV.