⚖️ Ética bursátil, conducta profesional y perfil del cliente

1. ¿Cuál es el principio que ordena anteponer el interés del cliente al del promotor y al de la institución?

1. La libre competencia
2. La primacía del interés del cliente
3. La reserva de información
4. La independencia del análisis

El Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana establece la primacía del interés del cliente como principio rector. La Ley del Mercado de Valores lo refuerza con reglas de prioridad de órdenes y de gestión de conflictos de interés.

2. El principio de competencia profesional exige al promotor:

1. Aceptar toda operación que solicite el cliente aunque corresponda a una figura de certificación distinta
2. Competir con otros intermediarios por precio
3. Actuar únicamente dentro del alcance de conocimientos y facultades que ampara su certificación
4. Especializarse en un solo instrumento

El Código de Ética obliga a prestar servicios solo dentro del ámbito de la figura certificada. La normativa de la CNBV sobre personal facultado impide promover productos fuera de ese alcance, aunque el cliente lo pida.

3. ¿Qué exige el principio de información clara y veraz cuando el promotor no dispone de un dato?

1. Omitir el punto en la conversación
2. Estimarlo con base en su experiencia
3. Reconocer que no lo tiene y obtenerlo antes de afirmar nada
4. Remitir al cliente al prospecto sin más

La veracidad es un principio del Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil: la información al cliente debe ser correcta y verificable. La Ley del Mercado de Valores sanciona la información que induzca a error.

4. El deber de diligencia se cumple cuando el promotor:

1. Consulta la recomendación de un colega
2. Ejecuta la orden en el menor tiempo posible
3. Analiza el instrumento y su adecuación antes de recomendarlo
4. Sigue la tendencia del mercado

El deber de diligencia obliga a fundamentar toda recomendación en información suficiente y en un análisis razonable, conforme al Código de Ética y a la normativa de servicios de inversión de la CNBV derivada de la Ley del Mercado de Valores.

5. Ante un conflicto de interés inevitable, la normativa exige:

1. Cancelar la relación con el cliente
2. Ocultarlo para no generar desconfianza
3. Revelarlo al cliente y gestionarlo conforme a las políticas internas
4. Trasladar la cuenta a otro promotor sin explicación

El Código de Ética y las disposiciones de la CNBV sobre servicios de inversión exigen prevenir el conflicto y, cuando es inevitable, revelarlo al cliente y administrarlo con controles documentados. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

6. Un promotor recibe una comisión superior por colocar un producto propio de la institución. Este esquema:

1. Es neutral porque el producto es del grupo
2. Constituye un conflicto de interés que debe revelarse y gestionarse
3. Solo importa si el cliente pregunta
4. Es irrelevante si el producto tiene buen desempeño

Los incentivos diferenciados por producto son un conflicto de interés típico. La normativa de servicios de inversión de la CNBV obliga a revelarlos y a asegurar que la recomendación siga siendo razonable para el perfil del cliente.

7. Un promotor conoce una orden de compra de gran tamaño de un cliente y adquiere el mismo valor para su cuenta personal antes de ejecutarla. Esta conducta se denomina:

1. Reporto
2. Churning
3. Spinning
4. Front running

El front running consiste en anticiparse a una orden de cliente para aprovechar el movimiento de precio que provocará. La Ley del Mercado de Valores lo prohíbe y el Código de Ética lo considera una violación grave del deber de lealtad.

8. ¿Qué indicio permite sospechar de operación excesiva en la cuenta de un cliente?

1. Un saldo elevado en efectivo
2. Una cartera concentrada en un solo emisor
3. Una rotación de cartera muy alta sin cambio en los objetivos ni justificación económica
4. Una operación mensual de reinversión de cupones en el mismo instrumento de deuda gubernamental

El churning se detecta por una rotación desproporcionada respecto de la estrategia y el perfil del cliente. Contraviene el deber de lealtad del Código de Ética y la normativa de servicios de inversión de la CNBV. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

9. Dos operadores acuerdan comprarse y venderse el mismo valor para simular actividad. Esta conducta es:

1. Un préstamo de valores entre dos intermediarios del mercado
2. Arbitraje entre bolsas
3. La formación de mercado sobre esa emisión
4. Manipulación de mercado mediante operaciones simuladas

Las operaciones que no implican cambio real de propiedad y crean una apariencia falsa de liquidez constituyen manipulación conforme a la Ley del Mercado de Valores, que las tipifica como delito bursátil.

10. El deber de abstención por información privilegiada alcanza:

1. Tanto las operaciones por cuenta propia como las recomendaciones a terceros
2. Solo las operaciones por cuenta propia
3. Solo las recomendaciones a clientes institucionales
4. Solo las operaciones del día del anuncio

La Ley del Mercado de Valores prohíbe operar y también recomendar u ordenar operaciones con base en información privilegiada, así como transmitirla a terceros, en cualquier calidad.

11. ¿Cuál de los siguientes elementos NO forma parte del perfil de inversión del cliente?

1. La comisión que cobra el promotor por la operación
2. El horizonte de inversión
3. La tolerancia al riesgo
4. La experiencia y los conocimientos financieros

La normativa de servicios de inversión de la CNBV define el perfil por objetivos, horizonte, situación financiera, experiencia, conocimientos y tolerancia al riesgo. La comisión es un costo del servicio, no un elemento del perfil. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

12. La diferencia entre tolerancia al riesgo y capacidad de asumir pérdidas es que:

1. La capacidad de asumir pérdidas solo se evalúa en personas morales, mientras que la tolerancia se documenta únicamente en personas físicas
2. Son sinónimos en la normativa de servicios de inversión, de modo que basta documentar cualquiera de las dos en el expediente
3. La tolerancia se mide en pesos y la capacidad en porcentaje del patrimonio total, conforme al cuestionario estándar que fija la autoridad
4. La tolerancia es la disposición psicológica del cliente y la capacidad es su posibilidad financiera real de absorber una pérdida

El perfilamiento distingue la actitud frente al riesgo de la capacidad objetiva de soportar pérdidas sin comprometer los objetivos del cliente. Ambas dimensiones deben documentarse conforme a la normativa de servicios de inversión de la CNBV.

13. Un cliente de 62 años que planea retirarse en dos años y necesita el capital para vivir tiene, en principio:

1. Un horizonte largo y alta tolerancia al riesgo
2. Un horizonte corto y baja capacidad de asumir pérdidas
3. Un perfil indiferente al plazo
4. Un perfil agresivo por su experiencia

El horizonte y la necesidad de liquidez determinan la capacidad de asumir pérdidas. La normativa de servicios de inversión de la CNBV obliga a considerarlos antes de cualquier recomendación personalizada. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

14. La asesoría de inversiones se define como:

1. La emisión de recomendaciones personalizadas sobre valores al cliente
2. La simple ejecución de las órdenes del cliente
3. La custodia de los valores del cliente
4. La promoción genérica de productos sin recomendación

Las disposiciones de carácter general en materia de servicios de inversión de la CNBV definen la asesoría como servicio asesorado consistente en recomendaciones personalizadas, sujeto a perfilamiento y razonabilidad. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

15. ¿Qué servicio de inversión permite al intermediario decidir las operaciones sin consultar cada una con el cliente?

1. La comercialización
2. La asesoría de inversiones
3. La gestión de inversiones
4. La ejecución de operaciones

La gestión de inversiones es el servicio asesorado en el que el cliente otorga facultades discrecionales al intermediario dentro de parámetros pactados, conforme a la Ley del Mercado de Valores y a la normativa de servicios de inversión.

16. En un servicio no asesorado, el intermediario:

1. No emite recomendaciones personalizadas, pero conserva sus deberes de información y de ejecución
2. Queda liberado de toda obligación frente al cliente
3. Debe perfilar al cliente con el mismo detalle que en la asesoría y actualizar ese perfil cada semestre
4. Debe garantizar la idoneidad de cada operación

La normativa de servicios de inversión de la CNBV reduce las obligaciones de razonabilidad en los servicios no asesorados, pero mantiene los deberes de información, mejor ejecución y registro. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

17. Si el análisis de razonabilidad indica que un producto no es adecuado y el cliente insiste en adquirirlo, el intermediario debe:

1. Advertir por escrito la falta de razonabilidad y dejar constancia antes de ejecutar
2. Ejecutar sin comentarios
3. Negarse siempre a ejecutar y cancelar el contrato de intermediación con el cliente que insista
4. Ejecutar la mitad del monto solicitado y documentar esa reducción en el expediente del cliente

La normativa de servicios de inversión de la CNBV prevé que, ante una instrucción no razonable, se advierta al cliente y se documente su decisión antes de ejecutar; alterar la orden por cuenta propia también es indebido. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

18. ¿Por qué debe conservarse evidencia del perfilamiento y de las recomendaciones?

1. Porque lo exige la bolsa de valores como condición para mantener el acceso al sistema de negociación
2. Porque lo pide el proveedor de precios para verificar la valuación de los instrumentos recomendados
3. Porque permite calcular la comisión del promotor al cierre de cada ejercicio y liquidar su bono anual
4. Porque la normativa exige poder acreditar ante la autoridad la razonabilidad de lo recomendado

Las disposiciones de servicios de inversión de la CNBV obligan a conservar evidencia del perfil, del análisis de razonabilidad y de la recomendación, para efectos de supervisión y de protección del inversionista. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

19. Ante un cliente sin formación financiera, el promotor debe:

1. Explicar en lenguaje sencillo y verificar que comprendió antes de operar
2. Usar tecnicismos para transmitir seriedad
3. Entregar solo documentos y no explicar
4. Simplificar omitiendo los riesgos

El Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil y la normativa de servicios de inversión exigen información comprensible; sin comprensión real no hay consentimiento informado del cliente.

20. Las comisiones aplicables a una operación deben informarse:

1. Solo a solicitud expresa del cliente
2. Después, en el estado de cuenta
3. Solo si superan cierto monto
4. Antes de celebrarla, con sus conceptos y montos o porcentajes

La Ley de Protección y Defensa al Usuario de Servicios Financieros y la normativa de transparencia exigen informar previa y claramente las comisiones, para que el cliente conozca el costo total del servicio.

21. Un promotor comparte con un colega de otra institución el nombre y el saldo de un cliente para coordinar una operación. Esta conducta:

1. Es válida si la operación beneficia al cliente
2. Es válida entre profesionales del sector
3. Es válida si el colega también está certificado por el mismo organismo autorregulatorio reconocido
4. Vulnera el secreto bursátil, salvo autorización expresa del cliente y cauce contractual

La Ley del Mercado de Valores impone reserva sobre los datos y operaciones de los clientes; solo autoridades facultadas o el propio cliente pueden levantar esa reserva.

22. El tratamiento de los datos personales de los clientes se rige, además de la normativa financiera, por:

1. La Ley Federal de Competencia Económica
2. La Ley Federal de Protección de Datos Personales en Posesión de los Particulares
3. La Ley General de Sociedades Mercantiles en su título relativo a las sociedades anónimas
4. La Ley Aduanera

La Ley Federal de Protección de Datos Personales en Posesión de los Particulares exige aviso de privacidad, finalidades legítimas y medidas de seguridad, en concurrencia con el secreto bursátil de la Ley del Mercado de Valores.

23. Un cliente pide al promotor que ejecute una compra a nombre de un tercero para evitar que su cónyuge lo detecte. ¿Qué procede?

1. Aceptar y anotar la instrucción en la bitácora
2. Aceptar si el tercero firma una carta
3. Aceptar si el monto es reducido
4. Negarse: cada titular debe operar en su propia cuenta identificada

La normativa de identificación del cliente derivada de la Ley Federal para la Prevención e Identificación de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita impide operar recursos de un titular en cuenta ajena; además vulnera el Código de Ética.

24. Un promotor detecta que su cliente firmó un contrato con manejo discrecional sin comprender su alcance. ¿Qué debe hacer?

1. Devolver el contrato al archivo sin comentarios
2. Ejercer las facultades porque el contrato ya está firmado
3. Explicarle el alcance y confirmar su voluntad antes de ejercer las facultades
4. Operar solo instrumentos conservadores sin avisar

La Ley del Mercado de Valores exige que el manejo discrecional conste en contrato, y el Código de Ética añade el deber de consentimiento informado: el cliente debe entender qué facultades otorga.

25. Un cliente pide al promotor una recomendación basada en un rumor de adquisición leído en redes sociales. La respuesta correcta es:

1. Recomendar la venta en corto
2. Recomendar la compra por si el rumor es cierto, limitando el monto a una fracción menor de la cartera
3. Sugerir esperar al anuncio y comprar en la apertura siguiente del mercado local, cuando el precio ya lo refleje
4. Explicar que no se recomienda operar con información no confirmada y ofrecer análisis fundamentado

El deber de diligencia del Código de Ética obliga a basar las recomendaciones en información suficiente y verificable, no en rumores; la Ley del Mercado de Valores sanciona además la difusión de información falsa.

26. El incumplimiento del Código de Ética por un promotor certificado puede derivar en:

1. Medidas disciplinarias del organismo autorregulatorio, incluida la cancelación del registro
2. Solo una llamada de atención verbal
3. La revocación de la autorización de la casa de bolsa en la que se encuentra registrado el promotor
4. La cancelación de la inscripción de los valores operados en el registro nacional correspondiente

La Ley del Mercado de Valores faculta a los organismos autorregulatorios a imponer medidas disciplinarias a su personal registrado, que van de la amonestación a la cancelación del registro.

27. ¿Qué papel tiene el canal interno de denuncias en una casa de bolsa?

1. Permitir reportar conductas indebidas con protección al denunciante
2. Sustituir la supervisión de la CNBV
3. Resolver reclamaciones de clientes
4. Evaluar el desempeño comercial del personal

Los sistemas de control interno exigidos por la normativa de la CNBV, junto con el Código de Ética, prevén canales de denuncia para detectar tempranamente incumplimientos sin represalias. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

28. ¿Qué debe hacer el promotor si el cliente le pide una opinión sobre un producto de otra institución?

1. Ofrecer igualar cualquier rendimiento que el cliente le muestre en un estado de cuenta
2. Afirmar que es peor sin analizarlo porque proviene de una institución más pequeña
3. Negarse a comentar cualquier producto ajeno por instrucción de la propia entidad
4. Ser objetivo y no desacreditar sin fundamento, respetando la competencia leal

El principio de competencia leal del Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil prohíbe desacreditar sin fundamento a otros participantes; la Ley del Mercado de Valores sanciona la información engañosa.

29. Prometer a un cliente que un fondo no puede perder valor es:

1. Aceptable con clientes conservadores
2. Aceptable si el fondo es de deuda de corto plazo
3. Aceptable si históricamente no ha perdido
4. Una afirmación falsa que induce a error y está prohibida

Todo instrumento sujeto a valuación a mercado puede registrar minusvalías. La Ley de Fondos de Inversión y la normativa de la CNBV prohíben afirmaciones que sugieran ausencia de riesgo o garantía de resultados.

30. ¿Qué elementos definen el perfil de un producto de inversión?

1. Solo la calificación crediticia del emisor
2. Solo su rendimiento histórico
3. Su riesgo, complejidad, liquidez, plazo y costos
4. Solo la comisión que genera

La normativa de servicios de inversión de la CNBV exige clasificar los productos por riesgo, complejidad, liquidez, plazo y costos, para poder confrontarlos con el perfil del cliente. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

31. Un promotor recibe de un cliente una instrucción verbal ambigua sobre el monto de una compra. Debe:

1. Ejecutar por el monto que estime razonable
2. Confirmar y documentar la instrucción antes de ejecutarla
3. Ejecutar el mínimo posible
4. Esperar a que el cliente vuelva a llamar sin avisarle

La normativa de registro de instrucciones derivada de la Ley del Mercado de Valores exige órdenes claras y documentadas; ejecutar sobre una instrucción ambigua traslada al cliente un riesgo que no consintió.

32. ¿Qué debe hacer el promotor cuando un cliente le solicita invertir recursos de un tercero sin poder acreditado?

1. Aceptar si el cliente asume la responsabilidad
2. Negarse hasta que se acredite la representación conforme a la normativa
3. Aceptar si el tercero es familiar directo
4. Aceptar y solicitar el poder después

La Ley del Mercado de Valores y las reglas de identificación exigen acreditar la representación antes de operar; sin ella la instrucción carece de validez y expone al cliente y a la institución.

33. ¿Qué diferencia esencial existe entre asesoría y gestión de inversiones?

1. En la asesoría la decisión final es del cliente; en la gestión, del intermediario dentro de los parámetros pactados
2. En la asesoría el intermediario custodia los valores y en la gestión no, pues en ese caso el cliente los mantiene en otra entidad
3. La asesoría solo aplica a deuda y la gestión a capitales y a los instrumentos derivados listados en el mercado mexicano
4. La gestión no requiere perfilamiento

Ambos son servicios asesorados sujetos a perfilamiento y razonabilidad, pero difieren en quién toma la decisión de inversión, conforme a la normativa de servicios de inversión de la CNBV. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

34. Un anuncio que destaca el rendimiento del mejor año del fondo sin mencionar los demás:

1. Induce a error y contraviene la normativa de información al público
2. Es válido porque el dato es cierto
3. Es válido si se publica el prospecto en otro sitio
4. Es válido para clientes calificados

La normativa de la CNBV sobre publicidad exige información equilibrada y no engañosa; seleccionar el periodo más favorable distorsiona la percepción del riesgo y del desempeño. Fuente: Ley del Mercado de Valores.

35. El promotor que utiliza su cuenta personal para operar en paralelo con las recomendaciones que emite a clientes:

1. Puede operar libremente en cualquier momento siempre que utilice una cuenta abierta en otra institución
2. Debe sujetarse a las políticas de operaciones del personal y a los periodos de bloqueo aplicables
3. Debe operar siempre antes que sus clientes para comprobar que la ejecución del sistema funciona correctamente
4. No puede tener cuenta de inversión en ninguna entidad del sistema mientras conserve su registro vigente

Las políticas de conflictos de interés exigidas por la normativa de la CNBV regulan las operaciones del personal, con autorizaciones y periodos de bloqueo, para evitar el aprovechamiento indebido. Fuente: Ley del Mercado de Valores.